华能收购粤电股权掀电力股炒作高潮

作者：信息来源:山东神光 2006-12-30

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这是中国迄今为止电力企业之间最大的一次资本合作。根据协议，在本次股权转让完成后，双方将共同努力选择国内上游企业和境外电力企业为战略合作伙伴，最终实现粤电集团整体上市的目标。分析： 1、2004年以来，华能、华电、国电、中电投和大唐等五大发电集团的大规模并购地方电力集团的行动不断升级，电力市场化重组愈演愈烈...

广东省

资委将全资持有的粤电集团24%的股权转让给华能集团，转让金额达100.32亿元。华能集团成为仅次于粤电集团的第二大股东。

中国迄今为止电力企业之间最大的一次资本合作。根据协议，在本次股权转让完成后，双方将共同努力选择国内上游企业和境外电力企业为战略合作伙伴，最终实现粤电集团整体上市的目标。

   分析：

   1、2004年以来，华能、华电、国电、中电投和大唐等五大发电集团的大规模并购地方电力集团的行动不断升级，电力市场化重组愈演愈烈。华能本次收购粤电集团24%股权，与3年前收购深能源集团25%股权事项非常相似。后者在2006年通过非公开发行的方式实现了整体上市，而电力巨头华能则成功持有上市公司25%的股权，成功介入深能源电力资产的整合。从华能扩张蓝图中我们可以看出，未来粤电集团整体上市是必然的事情，这一举动实际上与国资委做大做强央企战略是一致的。

   2、除了华能外，2006年证券市场电力企业的股权收购例子颇多。下半年

江电力战略入股广州控股也引起了市场极大关注，长江电力以总价10.598亿元收购广州控股11.189％股权，成为该公司的第二大股东。而双方合作的战略意图无不是广控的整体上市，长江电力与发展集团约定,将来在发展集团整体上市时会优先考虑通过向长江电力定向增发,使长江电力在广州控股的持股比例增加到20％。可以预期的是，未来电力巨头版图扩张，将促进中小电力公司被并购整合，而规模略大的公司会建立与行业巨头的战略联盟，通过整体上市等手段做大做强。

3、因此，我们在关注五大电力集团扩张动向时，也需要密切关注与其有战略合作的电力公司的整体上市，同时更要关注成本压力巨大，规模较小的电力企业被并购重组的可能，这些因素都是2007年电力股炒作的重要动力。

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